สัมภาษณ์กับคาร์ล Denninger:นี่ไม่ใช่เวลาที่จะต้องอยู่ในตลาด

เหมือนเป็นส่วนหนึ่งของใหม่ชุดที่ Forex บล็อกของจะเริ่มขึ้นสัมภาษณ์อีกทางการเงิน columnists/bloggers. ต่อไปนี้เป็นตัวแทนขอสัมภาษณ์กับคาร์ล Denninger ของตลาดหัวใจ

Forex บล็อก:ในบล็อกของคุณคือรายการย่อยขอ titled"การแสดงความคิดเห็นในเมืองหลวงตลาด,"ดังนั้นฉันอยากจะเริ่มต้นถามถึงคุณกับเส้นขอบสิ่งที่คุณ perceive ต้องเป็นคนที่สำคัญที่สุดชุดตกแต่ง predominating ในวันนี้เป็นทางการเงินตลาด.

แน่นอน มันคือวัตถุประสงค์สำหรับตลาดหั;เรื่องนี้โชคร้ายแผลเป็นตัว populated กับเหลือเฟืองการเมืองวัสดุดสินใจเพราะความจำเป็น

Forex บล็อก:ล่าสุดของคุณกัปตัน..เสาทางนี้ต้องเต้นอยู่-หรือแม้กระทั่งโดยตรงเป้าหมาย-ความคิดที่ว่ารัฐบาลเป็นวิธีที่บัตรเครดิตอนวิกฤตเป็นธภาพที่ชักนำไปในทางที่ผิดโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ซ้อมของฉีดเงินเข้าธนาคาร. มันปลอดภัยที่จะพูดแบบนั้นคุณคิดว่าล้มละลาย,มันควรจะต้องเป็นแบบนั้น,เป็นตัวแทนดีกว่าทางออก? หรือจะพูดอีกอย่างกซึ้งของ"เหมือนกันใหญ่ล้มเหลว"ไม่ resonate กับคุณ?

ปัญหาของ"ฉีดเมืองหลวง"หรือมีอีกเรื่องไร้สาระนั่นมันรายการที่ไม่ต้องสนใจในเรื่องจริงปัญหา–มากเกินไปหนี้อยู่ในระบบทั้งระดับ. มันมีทางเดียวที่จะแก้ไขเรื่องนั้นและนั่นคือการค่าปริยายของมัน ไม่ว่าคุณจะเรียกมันว่าล้มละลายมันเป็นภาวะล้มละลาย;ใน reorganization stockholders เป็นล้างออกไปและ bondholders จะเป็ name=เกมไพ่ต่างๆ name ลงในเมืองหลวงโครงสร้างการกลายเป็นคนใหม่ stockholders.

ถ้าเป็นบริษัทคือ"เหมือนกันใหญ่ล้มเหลว"และไม่สามารถเอากลับมาเป็นผ่านนั่นเเหล่ะเรื่องโพรเซสแล้วหลังจากที่เราเอาลงในนี้ต้อง equity งั้นฉันสามารถหาข้ออ้างเมืองหลวงฉีดยา–เข้าไปในบริษัทนั้นจะต้องตรงจุดนั้นไม่มีหนี้สินมากมาย

โดยหนี้-ไป-GDP สัมพันธ์กับสัดส่วยู่ภายใต้การควบคุมเราไม่สามารถกลับไปยังอาศัยอยู่ได้คั่ง–นี่คือสิ่งที่ governs ตำแหน่งของฉัน.

Forex บล็อกของคุณต้องแนะนำว่าอปัจจุบันวิกฤตเป็นสิ่งน่าสงสั"บัญชี"ฝึก. คุณคิดว่ามันเพิ่มจำนวนดังนั้นตอนที่ส่งบอลก็จำเป็นต้องหรืออย่างน้อยก็มีประโยชน์เพื่อเพิ่มความโปร่งแสงล่องหนในธนาคารใช่มั้ย?

ใช่แล้ว

แก้ว-Steagall ต้องถูกเรียกคืนและเข้มงวดดังนั้นตอนที่ส่งบอลของธนาคารลับไปหรือจะให่้บอกเมียคุณ Fractional ให้เรากู้คืนของรัฐบาลได้รับสิทธิพิเศษและต้องเป็นงั้น-รักษา นี่มันหมายความว่าเข้มงวดข้อต่อรองขีดจำกัดและไม่มี PROPRIETARY แลกเปลี่ยนโดยธนาคาร–ช่วงเวลานี้ แก้ว-Steagall สลบเพราะคนเดียวกันความผิดพลาดถูกทำขึ้นในช่วงอายุ 20 และนำไปสู่อาศัยไม่ได้หนี้จะ GDP สัดส่วนซึ่งเป็นเรื่องจริงสาเหตุของเธอเศร้าตังหาก

กฎหมายของ exponents ทำให้ผลลัพธ์ของหนี้กั GDP expansion สิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้;มีแน่นอนว่าไม่มีอะไรที่สามารถทำได้เกี่ยวกับมันและอย่าเสียเวลาไปมากกว่านี้เป็นเศรษฐกิจรอเพื่อปรับใช้คนที่เหมาะสม corrective การกระทำที่ที่แย่กว่านั้นที่เสียหาย ในคดีของเราเราพลาดในปี 2000 โดยปฏิเสธที่จะยอมรับในสิ่งที่ควรจะเป็นอย่างรุนแรงแรกหรือแม้กระทั่งใจอ่อนความหดหู่ในตอนนั้นและตอนนี้ชะตาได้กำหนดไว้แล้วว่าจะทุกข์ทรมานบางอย่าง 2-3x ย่างที่เลวร้าย ถ้าเราจัดการ"ทำให้มันปิด"อีกครั้งที่โล่งอกจะเป็นมากกฝึกงานในเวลาและ"สองขาลง"ได้สูงความเป็นไปของไม่เพียงแต่เป็นทางเศรษฐกิจล้มแต่ทางการเมืองความล้มเหลวด้วย ดังนั้นของฉันความคิดเห็นนั่น Barack โอบาม่าได้อย่างง่ายดายเป็นทั้งสอง"คนดำครั้งแรกประธานาธิบดีและสุดท้ายที่ประธานาธิบดี"

ของฉันสมมติฐานของมุมมองอยู่นี่เป็นแรงผลักดันจากลางโรงเรียนระดับคณิตศาสตร์. ไม่มีอะไรมากกว่าซับซ้อนคือต้องการที่จะเข้าใจมันหากคุณมีทางคณิตศาสตร์เครื่องมือที่จะคิดออกมาสนใจเรื่องสารประกอบ(exponents)คุณสามารถ"เข้าใจ". เรายังไม่สนใจข้อเท็จจริงทางคณิตศาสตร์คือในความคิดเห็นของผมจริงน่ากลัวนะ

Forex บล็อกของคุณตีพิมพ์เป็นที่น่าสนใจชาร์(ที่แสดงอยู่ด้านล่างนี้)ที่ illustrates ที่ diminishing จะกลับมาจากใหม่หนี้ที่รู้ว่ามันหาทางเข้าไปในเศรษฐกิจ. คุณสามารถลายละเอียดความคิดแล้วว่ามันจะเกิดอะไรขึ้น\n ถ้าพว/ตอนที่"ศูนย์ประเด็น"ก็คือติดต่อ?

มันเป็นไปได้ในการลบ-การแจ้งเตือนการเริ่มทำงานวังวนที่โดยพื้นฐานทั้งหมดหนี้ต้องเป็นเหมือนกั liquidated(จ่ายเงินลง)หรือ defaulted. ยิ่งอยู่ใต้งศูนย์คุณไปที่สูงขึ้นความเสี่ยงของเหตุการณ์นี้กำลังเริ่มประมวลผล.เราต้องเล็กๆเวอร์ชั่นของสิ่งนี้ในที่ 1930. เหมือนกับเราตอนนี้ levered แย่กว่าที่พวกเราอยู่งั้นผลที่จะตามมาได้อย่างง่ายดายเป็นแย่กว่านั้นมาก

Forex บล็อก:คุณคิดว่าสัญลักษณ์ของเงินตราตลาดปัจจุบันได้ไตร่ตรองทางเศรษฐกิจและ monetary fundamentals?

บางครั้ง หลายคนเชื่อแบบนั้นเงินจะถูกทำลาย ตรงกันข้ามถ้าเรากำลังตกที่นั่งลำบาปอย่างน้อย(แม้ว่าแย่แน่)เงินจะจบลงที่แข็งแกร่งของ currencies. ผมค่อยกังวลเกี่ยวกับเงินยูโรซึ่งผมเชื่อว่ามีเป็นโรความน่าจะเป็นของตัวเอง destructing เนื่องจาก diversity ของในฐานข้อมูลที่เชื่อมโยงเหยื่ทางเศรษฐกิจทาง,หนี้ระดับและท่านนายพลทางเศรษฐกิจสุขภาพของชาติ employing มัน มันสร้ารุนแรงภายใน stresses เป็นคนที่เหมาะสม liquidity ระดับสำหรับแต่ละประเทศแตกต่างกัน (มันเป็น liquidity ที่ควบคุมเรื่องจริงสนใจการเต้นไม่มีทางจะเป็นอย่างอื่นไปได้)

หุ้นสามารถทำได้แต่มันต้องการข้อมีผล authoritarian นของรัฐบาลประเทศจีนเป็นตัวอย่างของประเทศที่สามารถและทำอเล่นกับมัน FX. เรายังคงปฏิเสธที่จะเรียกมันว่ามันคืออะไรและทำอยู่มันคือสุดๆ damaging ต้องสหรัฐอเมริกาแต่เราต้องกลายเป็น parasitic จับคู่กับประเทศจีนและพวกขยะรีไซเคิลลงของดอลล่าร์จ่ายให้กับมูลเข้าจากพวกเขา ปัญหาคือว่าถ้าลูก...ถ้าสิ่งนี้รอนทำลายลง(ซึ่งตรงข้ามกับการค่อนข้างจะยุ่งกับเป็นต้องเกิดขึ้นกับวันที่)ของภายในทุนต้องการจะตัดความสามารถถังและจากนั้นเราสองคนซวยแล้ว

Forex บล็อก:เอ่อโน้ตอันก่อนบางอย่าวิเคราะห์คาดการณ์ว่า"ที่หลบภัย"เป็นการแลกเปลี่ยนซึ่งในความเสี่ยง-averse นักลงทุน prioritizing เมืองหลวงศ์ตระกูลที่เก็บรักษากันทางยอมจำนนต่อมีส่วนทำให้เกิการชุมนุมช่วยในดอลลาร์สหรัฐอเมริกาจะเร็วให้ทางการค้าแบบจากพื้นฐานทางเศรษฐกิจการการเจริญเติบโตของ trajectories. คุณจะทำอะไร?

ความเสี่ยง-aversion อนุญาตให้รัฐบาลเพื่อจะขอยืมที่สั้นสิ้นสุดและทำให้เรื่องวุ่นวายที่ดูดีกว่ามันจริงคือการ decreasing พวกเขาสนใจต้องแลกด้วยอะไร คืนเงินทุนทำเรื่องนี้จเมื่อสิบปีแล้วเปลี่ยนพันคนทั่วไปช่วงเวลา dramatically ไปทางที่สั้นจบ อันตรายเป็นที่ชัดเจน:ทำไมคุณออกไปจากหลุมนั่น? ถ้านักลงทุนเลื่อนออกจากพวกนั้นทรัพย์สิน(สั้นครบกำหนดคลอดแล้วที-แบงค์)ที่ลุกขึ้นในสนใจการเต้นที่จะเกิดขึ้น instantaneously ค้อนของรัฐบาลสถานะทางการเงิน. งั้นอะไรล่ะ? ถ้าคุณยังคนอื่น"อยู่ด้วยความหวาดกลัว"จะเกิดอะไรขึ้นกับเมืองหลวงเตรียมตัวเดินแถวต่อและหนี้นอกจาก Treasuries?

นี่คือกับดักมันก็ค่อนข้างง่ายระเบิดของหน้าและเป็นหนึ่งของฉันส่วนหนึ่งเยี่ยมไม่มีอะไรต้องกังวลหรอก

Forex บล็อก:ในที่สุดสิ่งที่แนะนำคุณสำหรับนักลงทุนที่ต้องการที่จะเอาชนะตลาดระหว่างบัตรเครดิตอนวิกฤต?

ถ้าคุณเป็นนักลงทุนนี่ไม่ใช่เวลาที่จะต้องอยู่ในตลาด. ฉันโทรหาระยะยาวขายสัญญาณในเดือนมกราคมปี 2008;คุณควรจะเป็นเงินสดหรือเทียบเท่ากับเงินสด(ระยะสั้นที-แบงค์)และการปกป้องเมืองหลวง

ถ้าเราไปที่แย่ที่สุด-ในกรณีนั้นจะเป็นช่วงเวลาที่ทรัพย์สินจะอาเจียนขึ้นสำหรับจริงใช้เหริยญเพนนีกันอยู่ นั่นคือตอนที่เธอจะร่ำรวย–ด้วยการซื้อเงิน 200,000 ดอลล่าสมาชิกตระกูลสูงศักสำหรับ$10,000–เงินสด แน่นอนคุณต้องมีเงิน;ถ้าคุณติดอยู่ในอะไร illiquid รวมทั้งโลหะครับคุณตายไปแล้ว มันมีเป็นพันคนที่กลายเป็น fabulously วร่ำรวยตอนเธอเศร้าตังหาก พวกมันไม่ขาดตลาด–พวกเขาออกไปในอีก 28 หรือ 29 และนั่งบนพวกเขาเงินสดแล้วเอาไปซื้อยากทรัพย์สินตอนที่พวกเขาอาเจียระหว่างส่วนที่ลึกที่สุดของค downturn. 20 ปีที่ผ่านมาพวกเขาเป็นหลาย millionaires–และนั่นเป็นช่วงเวลาเมื่อมีเป็นล้านเหรียญเป็นเรื่องใหญ่หรอก 10 หรือแม้กระทั่ง 100x ผลประโยชน์คือทั้งหมดเป็นไปได้ที่จะคิดถึง

มันยังมีอีกมากมายหลายแห่งที่ที่พักอาศัยอสังหาริมทรัพย์ตลาดที่คุณสามารถทำเรื่องนี้ตอนนี้,และอยู่ในความคิดของผมมันเป็นเพียงแค่เริ่มเองนะ เราไม่ได้อยู่ที่ก้นด้วยยืดของจินตนาการ–ฉันยังคงมองหาเรื่องจริง"กลิ่นเหม็นประมูล"โอกาสและเมื่อถึงเวลาที่ฉันจะเป็นทุกคนผ่านจุดนั้นมาแล้ว เหมือนเป็นความจริงสำหรับหุ้;จะเป็นเรื่องจริงซื้อของชีวิตแต่มันไม่ใช่วันนี้

ถ้าคุณเป็นนักธุรกิจอีกด้านนึงมันมีองแสดงผลประโยชน์ที่จะทำให้อยู่ในท้องตลาด ในขณะที่ drawdown เมื่อปีที่แล้วดูไม่ดี,ผมเชื่อว่านั้นเป็นแย่กว่าหนึ่งในเงื่อนไขโดยมีหน่วยเป็นเปอร์เซ็นต์ของเลื่อนกำลังมา ส่วนผสมที่แน่นอนเวลาไม่สามารถจะยากรณ์วันแต่ผลลัพธ์ของเราขอแนะนำนโยบายคือเรื่องของคณิตศาสตร์–นอกจากคนวิถีกระสุนคือปรับเปลี่ยนเราเป็นเพียงเถียงกันตรงเวลาเป๊ะ ฉันต้องดีๆค่าบัญชีผู้ใช้เดลต้าตั้งแต่เริ่มต้นของ 2008–อย่างใกล้ชิดไป 10%–ฉันยังไม่เคยใส่มากกว่า 10%ของฉันเมืองหลวงตกอยู่ในความเสี่ยง นั่นคือไม่ได้อยู่ในกระทิตลาดได้โดยไม่เสี่ยงการสูญเสียทุกอย่างยังคงกระเด้งกับ"666"ใน S&P 500 เช่นนี้เป็นโอกาสที่เมื่อเร็วๆนี้ นี่โชคร้ายที่เรียกชุมนุมเรื่องอยู่ในฟันและคุณเป็น"ตามหา"–ฉันกำลังตามหาดีมากเลย\เป็นโอกาสที่ดีที่จะได้ขาดเป็นหญิงดัชนีมุมมองมาที่นี่แต่ตอนของขวัญต้องไม่มีตำแหน่งอยู่ในนั้นจ้องมอย่างที่ฉันเอามาตั้งนานข้างผลประโยชน์แล้วยังเชื่อว่ามันอาจจะนิดหน่อก่อนต่อไปผู้พันขาลง ฉันอยากจะคิดถึงคนแรก 10%ของย้ายออกมากินลด 20%ของการสูญเสีย

ถ้าคุณเชื่อในเรื่อง hyperinflation ในอนาคตของเรา(ฉันไม่)งั้นฉันจะซื้อกระโดดเรียบผู้หญิง indices 20%หรือไม่งั้นออกมาจากเงินที่ขายสินค้าไฮ-เอนท์ในตลาดในเวลาที่สุดเท่าที่จะโดนได้แล้วนะ ถ้าสถานการณ์เกิดขึ้นคุณสามารถปกป้องความมั่งคั่งของคุณกับเวลาอย่างน้อย 10%"ประกันชั้นยอด"อยู่ในนั้นช่างเป็นสถานการณ์จะต้อง DOW และอีก indices skyrocket ใน numerical ค่าในขณะที่ดอลลาร์ล้มลง นี่คือในความคิดของ vastly อำนาจเหนือกว่าต้องมวลซึ่งตอนที่ดีที่สุดที่จะรักษา parity กับ devaluation หมายถึงว่าคุณต้องอยู่ทั้งหมดของที่คุณต้องการจะปกป้องอยู่ในนั้นแล้วถ้าคุณคิดผิดทองจะล้มให้เงิน 200 เหรียญ/ออซค่อนข้างง่ายเสีคุณ 80%ของเงินของคุณ ถ้าคุณคิดผิดแล้วก็ซื้อคนที่โทรหาคุณเป็นแค่ออกไปซื้อราคาแพงนี่ฉันดูเหมือนจะเป็นไกลไป-สูงกลยุทธหรือเป็น hedge ถ้าคุณคิดว่าคุณต้องการมัน

ฉันยังไม่มีการค้าขายที่ฉันไม่คาดหวังของเช่น"hyperinflation"ผลและสถานที่ที่ความเป็นไปอย่างใน vanishingly-เล็กหมวดหมู่.

ขอบใจคาร์ล เพื่อให้กับคุณ Denninger ล่าสุดของความคิดตรวจสองตลาดหัวใจ

ข่าวแนะนำ: